7月钢市基本延续6月颓势，除建筑钢材有所放量外，各品种表现较为一般。其中焊管走出了“不温不火”的行情，从6月底的预热到7月末，唐山地区先后多份环保限产文件被放出，而此番限产措施对焊管行情的提拉作用较小，焊管价格总是在小幅拉涨后回落。截至29日，全国焊管4寸3.75汇总均价为4340元/吨，7月涨幅在21元/吨，相较去年同月涨幅缩小77元/吨，贸易商去库情况更是不尽如人意，社会库存环比增加2.3%。市场客户对焊管行情转好的预期“一待再待”，不少客户放眼于八月，预计下月将会出现小峰值，那么8月焊管行情能否如期而至，笔者欲从以下几个方面做简要的分析。

  据国家统计局最新多个方面数据显示，2019年上半年，规模以上工业公司利润同比下降2.4%，利润下降主要受汽车加工和钢铁行业利润下滑影响，其中铁矿作为炼钢的主要的组成原材料之一，它的价格是影响钢铁行业利润的主要的因素。根据Mylpic铁矿石的金额指数，进口矿价格从年初的522.7元/湿吨上涨至今日的849.7元/吨，国内钢厂成本持续增加，而成本在自上而下的转移过程中由于需求不佳而受阻，下游的不接盘直接引发整个行业的利润压缩，焊管在其中表现较为显著。在此我们大家可以根据带钢焊管价差对利润进行粗略估计，目前全国4寸3.75焊管价格与瑞丰带钢价差在400元/吨左右，1-6月价差基本维持在400-500元/吨左右，未出现像去年一般的价差高点，对于基本为短流程轧材的焊管厂，今年实属“难受”的一年。

  而行业利润的回升，或依靠需求转好，或依靠对成本的控制。从目前外矿到港情况去看，短期内外矿价格仍较坚挺，焊管价格下行空间存在限制，我们大家可以暂时将重点转移至该品种供需本身。

  从7月中开始，贸易商普遍反映管厂资源偏紧，尤以镀锌管最明显，这主要受原料端带钢及钢坯供应减少影响，据Mysteel调研统计，截至7月26日，唐山地区18家232系列业30条产线%。而各管厂顺势进入主动限产阶段，通过降低产量转移部分仓库存储上的压力，本周样本焊管厂周产量为27.34万吨，月环比下降0.54%，焊管厂库月环比下降1.72%，社会库存环比增加2.23%，因此对于中间环节，虽终端需求没再次出现大幅释放，但贸易商偏低的库存叠加到货困难的预期，使得贸易商备货需求增加，中间环节开始活跃，钢厂挺价意愿明显。但作者觉得，如若后期终端需求未能出现显著增加，这样的需求增量是有限的，当社会库存消化不佳时，贸易商补货速度将整体放缓，届时焊管价格将陷入“涨跌两难”的格局。

  据国家统计局多个方面数据显示，1-6月，全国房地产开发投资额为61609亿元，同比增长10.9%，增速较1-5月回落0.3个百分点，土地成交价款出现涨后回落，目前国家对房地产行业的管控仍未放松，同时“棚改”项目急刹车，根据住建部多个方面数据显示，2019年1-6月已开工180万套，同比减少183万套，完成项目投资减少3000多亿元。而基建方面，上半年基建增速同比增长4.1%，增速较去年下滑3.2个百分点，下半年仍有634亿元地方债待发，地方债的发行将拉动基建投资转好，但我们也要看到各项减税降税及宽信用政策可能带来的财政收支不平衡的压力，外部环境冲击可能带来的风险。综合看来，焊管下游投资环境转好需要一段时间，修复当前疲乏的市场心态也需要一定时间。

  8月，全国多地已进入高温酷暑天，南方多地项目施工困难，从各项成交数据能够准确的看出，各地施工进度有所放缓，预计后面几周社会库存可能仍将出现累库，下游需求释放较为缓慢，当库存由升转降，需求真正大量释放时，价格弹性将增大，价格的波动将真正意义上刺激下游的需求。

  综上所述：作者觉得尽管当前市场主体信心不足，成交受限，但在整个下半年，伴随投资环境转好，需求释放，行业利润将得到恢复。短期内原料端的支撑仍在，对于8月的行情，作者觉得，焊管价格或将稳中有涨，涨幅有限。

  免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其要不要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵犯权利的行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。

  Mysteel：4月华北带钢结算价格预估 降库压力升级 旺季均价再下移

  Mysteel周报：全国带钢价格持续上行 预计下周有望继续走强（4.12-4.19）

  Mysteel周报：京津冀热轧板卷宽幅上行 预计下周价格震荡趋强运行（4.12-4.19）

  专题：2024年不锈钢中国行-阳江站 暨第二届阳江不锈钢刀剪产业链大会